截至目前，A股上市公司三季報已全部披露完畢，相較于半年報與年報透露的信息更加全面，三季報用具體的財務數據反映了不少公司及行業的細節。財聯社記者梳理發現，A股上市公司前三季度凈利潤增速由半年報的負增長2.4%轉為正增長0.1%。前三季度營業收入實現52.5萬億元，同比下降1.6%。
具體來看，前三季度，滬深兩市55%的上市公司營業收入同比增長，76%的公司盈利，46%的公司盈利正增長。分板塊看，滬主板利潤同比增速由半年報的下降0.1%轉為增長3.0%，增速率先轉正。
金融業利潤企穩回升是這波業績表現的最大特點，尤其是證券、保險業上市公司業績顯著改善。上市券商三季報凈利潤降幅較半年報收窄15.6個百分點。受投資收益影響較大的保險業凈利潤大幅增長，前三季度凈利潤同比增長103.3%，較半年報提高75.4個百分點。
不僅如此，銀行凈息差下行壓力趨于緩和，三季報營業收入和撥備前利潤分別同比下降1.0%、1.2%，降幅較上半年收窄0.9個百分點、0.2個百分點；撥備釋放改善凈利潤，凈利潤同比增長1.4%，較上半年提升1.1個百分點。
對于上述表現，復盤各類策略研報以及從專家觀點，更多的還是認為政策端的積極影響發揮了比較明顯的作用，9月底以來，一系列穩增長政策密集出臺，市場預期企穩回暖，A股上漲疊加債券利率總體走低，助推金融業利潤企穩回升。
值得一提的是，今年以來，A股上市公司的高分紅趨勢在三季報中繼續延續。前三季度，實施或宣告中期現金分紅的公司由去年同期的232家增至895家，分紅金額由2264億元增至5918億元，同比分別增長285.8%、161.4%。邁瑞醫療三季報實施年內第二次中期分紅，分紅金額達20.0億元，半年報和三季報分紅合計占前三季度凈利潤的65%。
今年以來，包括新“國九條”在內的一系列規則對上市公司分紅做出了重點安排。今年3月，證監會發布《關于加強上市公司監管的意見（試行）》，提到要加強現金分紅監管，增強投資者回報，并鼓勵推動一年多次分紅。4月份，國務院發布的新“國九條”明確，增強分紅穩定性、持續性和可預期性，推動一年多次分紅、預分紅、春節前分紅。
此外，前三季度，上市公司新增披露1278單回購計劃，計劃回購金額上限為1692億元，單數和金額同比分別增長244%和294%。
看點一：以舊換新政策效果顯現
記者發現，扣除金融業以外，實體上市公司實現營業收入45.5萬億元，凈利潤2.3萬億元，同比分別下降1.6%、7.0%。分行業看，28個實體大類行業有13個行業利潤正增長，其中，農林牧漁、電子、社會服務、食品飲料、汽車等行業增幅靠前。不僅如此，醫藥生物、電子、基礎化工、汽車等行業公司分紅較為積極，這些公司三季報分紅的底氣來自前三季度亮麗的“成績單”。
結合各個板塊表現，不少行業呈現了新的業態與表現。
自今年年初以來，大規模的設備更新換代以及消費品以舊換新政策的實施，為家電、汽車和商貿零售行業帶來了顯著的業績提升。這些政策的實施為相關行業注入了強勁的動力，為經濟的穩定增長提供了有力支撐。
家電、汽車行業三季報凈利潤同比增長5.5%和9.7%。商貿零售行業凈利潤同比增長5.9%，較半年報有所轉正。
比亞迪前三季度新能源汽車銷量同比增長32.1%。美的集團前三季度營收同比增長9.6%，其中國內銷售收入同比增長11.7%。
看點二：“出海”和“國產平替”領域有新增長點
經濟穩中向好，“出海”和“國產平替”成為兩個備受關注的領域，許多上市公司在這兩個方面取得了顯著的業績亮點，從而增強了自身的競爭力。特別是“出海”這一關鍵詞，已經成為今年的熱門話題。對于那些海外業務占比較高的上市公司來說，他們在今年前三季度的三季報中表現尤為亮眼，凈利潤同比增長達到了4.6%，超過了整體上市公司的平均水平。具體來看，海外收入占比較高的工程機械行業在三季報中凈利潤同比增長達到13.2%。
與此同時，“國產平替”這一趨勢也在不斷擴展，從最初的工業領域逐漸蔓延至消費品領域。國貨美妝品牌珀萊雅就是一個典型的例子。珀萊雅在前三季度的凈利潤同比增長達到33.9%，這一成績不僅展示了公司在市場中的強勁競爭力，也反映了消費者對國貨品牌的認可和喜愛。這一趨勢的持續發展，無疑將進一步推動國產產品的市場占有率，為更多的上市公司帶來新的增長點。
看點三：畜牧業和電子、通信等行業業績突出
在當前的經濟環境下，產業和創新周期的雙重驅動作用顯著，使得畜牧業以及電子、通信等行業的業績實現了大幅增長。傳統行業中，豬周期觸底企穩，三季度豬肉平均批發價較二季度增長19.6%，農林牧漁行業實現上半年扭虧、三季報增長，三季報凈利潤317.8億元，牧原股份、溫氏股份等頭部企業分別盈利104.8億元、64.1億元。新興產業中，AI、智能駕駛等創新技術帶動消費電子、算力需求邊際改善，半導體周期持續修復。
電子行業凈利潤同比增長37.0%，位居實體行業前列。通信設備凈利潤同比增長21.4%，光模塊龍頭中際旭創前三季度凈利潤同比增長189.6%。新質生產力加速發展，科創板上市公司前三季度研發費用同比增長7.7%，研發強度保持在9.9%的高位；半導體行業上市公司前三季度研發費用同比增長17.7%。
可以看到，產業和創新周期的雙重驅動使得畜牧業、電子和通信等行業在市場競爭中占據了有利地位，通過不斷的技術創新和產業升級，實現了業績的顯著提升。
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