經(jīng)濟導(dǎo)報記者 時超
隨著A股半年報進入收官階段，山東國資上市公司的“成績單”也呈現(xiàn)在投資者面前。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者注意到，雖然今年A股市場整體出現(xiàn)回落態(tài)勢，但上半年山東國資A股公司的業(yè)績表現(xiàn)頗為突出，整體營收、凈利呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，給市場投資者吃下了定心丸。
其中，魯北化工（600727.SH）、中通客車（000957.SZ）等10余家公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，歸母凈利潤同比增幅超過100%；還有山東藥玻（600529.SH）、浪潮軟件（600756.SH）等超半數(shù)公司凈資產(chǎn)收益率較去年同期明顯提高，凸顯核心競爭力的提升。
由此，本報將從盈利能力、研發(fā)能力、機構(gòu)持倉、投資者回報等多方面對山東國資A股公司半年報進行剖析，結(jié)合今年以來的市值表現(xiàn)，挖掘值得關(guān)注的投資標的。
40只國資魯股盈利過億元
截至8月30日，85家山東國資A股上市公司中，已經(jīng)有81家公司發(fā)布了2024年上半年經(jīng)營情況（包括業(yè)績快報、業(yè)績預(yù)告）。這些公司合計實現(xiàn)總營收超6427億元，歸母凈利潤405億元，均超去年同期表現(xiàn)。
81家公司中，有63家公司上半年實現(xiàn)盈利，占比78%。
其中，實控人為煙臺市國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會的萬華化學(xué)實現(xiàn)歸母凈利潤最高，達到87.74億元。兗礦能源緊隨其后，上半年實現(xiàn)歸母凈利潤75.68億元，公司第一大股東為山東能源集團有限公司，實控人為山東省國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會。與兗礦能源同一實控人的濰柴動力（000338.SZ）盈利能力位居第三，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤59.03億元。
統(tǒng)計顯示，上半年盈利金額超億元的山東國資A股公司數(shù)量達到40家。其中，山東省屬企業(yè)控股的公司數(shù)量達到24家，占比60%，優(yōu)勢明顯。像青島港（601298.SH）、華魯恒升（600426.SH）、山東黃金（600547.SH）、山金國際（000975.SZ）上半年實現(xiàn)的歸母凈利潤更是在10億元之上。
另外，煙臺、青島、濰坊、濟南、淄博、濱州、臨沂地方國資板塊表現(xiàn)不俗，上半年盈利超億元的上市公司數(shù)量分別達到5家、3家、4家、1家、1家、1家、1家。其中，實控人為青島市國資委的青島啤酒（600600.SH）實現(xiàn)歸母凈利潤36.42億元，位居第4位；實控人為沂源縣財政局的山東藥玻（600529.SH）實現(xiàn)歸母凈利潤4.75億元，表現(xiàn)也頗為突出。
魯北化工盈利增幅超10倍
從盈利能力看，81家披露業(yè)績的國資魯股中，47家歸母凈利潤同比上漲，占比近6成，顯現(xiàn)出這一板塊穩(wěn)定的業(yè)績表現(xiàn)。
其中，上半年歸母凈利潤同比增長超過100%的公司數(shù)量達到16家。實控人為無棣縣財政局的魯北化工增幅最大，實現(xiàn)歸母凈利潤1.46億元，同比增長1063.27%；實控人為濟南市國資委的常鋁股份（002160.SH）緊隨其后，報告期內(nèi)實現(xiàn)歸母凈利潤0.32億元，同比增長993.49%。
另外，實控人為青島市黃島區(qū)國有資產(chǎn)發(fā)展中心的誠志股份（000990.SZ）、實控人為青島市國資委的紅星發(fā)展（600367.SH）業(yè)績增幅也頗高，上半年歸母凈利潤同比增長分別達到617.67%和491.96%。
整體看來，小盤股業(yè)績增速明顯、大盤股表現(xiàn)更為穩(wěn)定，是國資魯股上半年業(yè)績增長特點。
與之相應(yīng)的，還有核心競爭力的提升。統(tǒng)計顯示，81家國資魯股中，有43家公司凈資產(chǎn)收益率同比出現(xiàn)提升，占比超過5成。
這一方面是因為部分公司去年同期基數(shù)較低、今年所處行業(yè)景氣度又大幅回升，像魯北化工、常鋁股份去年上半年凈利潤驟降，今年又大幅盈利，所以凈資產(chǎn)收益率明顯增長；另一方面則是公司加強技術(shù)研發(fā)、鞏固市場地位，產(chǎn)品競爭力進一步提升，如實控人為山東省國資委的中國重汽（000951.SZ），去年上半年凈資產(chǎn)收益率為2.75%，而今年則升到了8.13%。
經(jīng)濟導(dǎo)報記者發(fā)現(xiàn)，類似凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)提升的上市公司，其研發(fā)費用也有明顯增長，呈現(xiàn)出科技創(chuàng)新帶動競爭力提升的趨勢。
如中國重汽今年上半年的研發(fā)費用同比增幅就超過104.49%，還有實控人為高密市國有資產(chǎn)運營中心的孚日股份（002083.SZ），今年上半年凈資產(chǎn)收益率為9.60%，較去年同期的3.98%大幅增長，而今年上半年公司的研發(fā)費用較去年同期也增長了47.49%。
21家公司分紅近70億元
有著穩(wěn)定的業(yè)績支撐，國資魯股也愈發(fā)重視對投資者的回報，年中分紅明顯增多。
Wind資訊統(tǒng)計顯示，今年上半年，81家公司中已經(jīng)有21家發(fā)布了現(xiàn)金分紅計劃，合計金額69.63億元。
其中，濰柴動力的現(xiàn)金分紅金額高達32.43億元，萬華化學(xué)以16.33億元位居其后。華魯恒升、山東黃金、中國重汽、山東藥玻、孚日股份，以及實控人為山東省國資委的華特達因（000915.SZ）分紅金額均超過1億元。
或是受業(yè)績和現(xiàn)金分紅的雙重吸引，上半年以社保基金為主的長線資金，也加大了對國資魯股的布局。
統(tǒng)計顯示，目前已經(jīng)有14只國資魯股出現(xiàn)在社保基金二季度末的持股名單中。
華魯恒升頗受青睞，二季度末的十大流通股東中，就有社保基金114組合、101組合，且這兩只組合較一季度末的持倉均有增長。實控人為煙臺市國資委的東方電子（000682.SZ）也獲得社保基金的關(guān)注，二季度末的十大流通股東中出現(xiàn)了社保基金503組合、101組合、404組合。
券商關(guān)注投資機會
值得注意的是，雖然國資魯股在業(yè)績表現(xiàn)、機構(gòu)布局等方面均有亮眼表現(xiàn)，但受A股市值整體回落影響，其今年以來的市值表現(xiàn)并不佳。而在業(yè)內(nèi)人士看來，這也給了投資者低位布局的機會。
統(tǒng)計顯示，截至8月29日，國資魯股總市值從年初的12877.16億元降至11815.80億元，降幅達到8%。其中，萬華化學(xué)市值下降金額最高，達到188億元；青島啤酒、華魯恒升市值下降金額也均超過百億元。
業(yè)績穩(wěn)定但市值回落，在這種情況下，部分公司的市盈率、市凈率等投資指標已是“閃閃發(fā)亮”，吸引著諸多投資者的目光。
如萬華化學(xué)、華魯恒升目前市盈率只有13倍，兗礦能源市盈率已不到7倍，實控人為煙臺市國資委的冰輪環(huán)境（000811.SZ）的市盈率為9.4倍；而孚日股份、常鋁股份等公司的市凈率還在1倍一下徘徊。
當然，部分市值增長的個股，其投資指標也還在低位區(qū)間中，如青島港今年以來市值增長169億元，而目前公司市盈率只有12倍、市凈率不到1.5倍。
多家公司已引來券商機構(gòu)關(guān)注。天風(fēng)證券認為，青島港是山東國資控股的中國北方最大的外貿(mào)口岸，隨著疫情影響消退、外貿(mào)復(fù)蘇，2025年青島港集裝箱業(yè)務(wù)有望量價齊升，盈利或?qū)⒋蠓鲩L，由此給出“買入”評級；東興證券則稱，華魯恒升不斷提升降本增效能力，同時未來新產(chǎn)品相繼落地也有望提升公司盈利能力，由此給出“強烈推薦”評級。
