國家市場監管總局官網上個月公布的一則無條件批準經營者集中案件名單中出現了萬達的“身影”，萬達將所持有的48家公司股權轉讓給多家企業，萬達廣場也再度成為市場關注的焦點。
經濟導報記者注意到，此次股權轉讓山東區域的萬達廣場項目并未涉及，且此輪轉讓主要集中于萬達旗下的重資產項目。近年來，萬達新拓展的項目更多采用了輕資產模式。在山東的商業布局中，尤其是在濟南，萬達正通過輕資產模式推進項目發展。
在濟南東部正在建設的世紀大道萬達廣場現場，經濟導報記者看到該項目主體結構完工，銀白色的外立面已經呈現，標志性的“萬達廣場”紅色標識也已顯現在建筑外墻上。該項目由地方國資平臺濟南城投集團投資建設，萬達進行招商與運營。
目前，萬達在濟南的新項目——世紀大道萬達廣場、西客站片區的萬達廣場，均采用了輕資產開發路徑。
這兩個項目在運作邏輯上高度一致：由本地合作方負責投資建設、萬達提供品牌輸出與運營管理。這一模式正是萬達近年來輕資產戰略的縮影。
剝離重資產，聚焦輕資產運營
國家市場監管總局發布的“2025年5月5日—5月11日無條件批準經營者集中案件列表”顯示，太盟（珠海）管理咨詢合伙企業（有限合伙）與高和豐德（北京）企業管理服務有限公司等經營者，收購北京銀河萬達企業管理有限公司等48家公司股權。
此次交易涉及的公司分布在全國近40個城市，包括北京、上海、廣州、成都、廈門、武漢等地。
“萬達此次出售的多數為早期重資產項目，即由萬達自行投資建設并負責運營的商業項目。而目前萬達新開的項目基本都采取輕資產路線，萬達僅負責管理運營，不是自己持有。濟南近年來擴展的萬達新項目也都是輕資產模式。”濟南一位房地產分析人士向經濟導報記者表示。
實際上，萬達于山東早在數年前便已開始布局輕資產合作模式。萬達商業管理集團濟南公司相關人士曾對經濟導報記者表示，在山東布局建商場主要分兩種形式，“一種是我們直接投資建，另一種是尋找合作方來建設，我們出品牌運營管理，這是主要運營方向。”
目前，這一輕資產合作模式已成為萬達在山東市場拓展的核心路徑。
濟南世紀大道萬達廣場項目推進
經濟導報記者注意到，當前萬達在濟南推進的項目均為萬達與地方國資平臺合作。其中，位于濟南東部雪山片區的世紀大道萬達廣場即為典型代表。
經濟導報記者實地走訪看到，在濟南世紀大道與鳳歧路交叉口東北角，“萬達廣場”紅色標志醒目可見，預留的大型廣告位亦已設置。在萬達廣場往東不遠處，便是相隔一條馬路的城投鳳鳴廣場，后者已于2023年5月開業。
據了解，世紀大道萬達廣場和鳳鳴廣場兩個項目均與濟南城投集團密切相關，屬于其主導建設的商業綜合體。鳳鳴廣場項目由濟南城投集團全資子公司濟南市國有資產運營有限公司自持運營建設。
經濟導報記者看到，城投鳳鳴廣場緊鄰山東建筑大學，已引入銀座超市、麥當勞等商家，還可以看到“萬達影城”的標識。
一位附近居民向經濟導報記者表示，鳳鳴廣場開業后購物較為便利，但商戶仍比較少，品牌選擇不是特別多，等萬達廣場開業以后，希望能有更多品牌進入。
濟南世紀大道萬達廣場官方公眾號6月1日發布的信息顯示該項目開業在即，“濟南世紀大道萬達廣場購物中心面積14.95萬平方米，計劃于2025年12月19日開業。”
經濟導報記者注意到，該公眾號主體為“濟南歷城區雪山萬達廣場商業管理有限公司”，目前已更名為“濟南歷城區世紀大道萬達廣場商業管理有限公司”，由珠海萬達商業管理集團股份有限公司（下稱“珠海萬達商管集團 ”）100%持股。
據珠海萬達商管集團官網介紹，其成立于2021年3月，是大連新達盟商業管理有限公司控股的商業不動產輕資產運營管理平臺。截至2024年12月31日，運營管理萬達廣場513家，商業運營總建筑面積超7000萬平方米。
早在2023年8月22日，濟南城投置業便與萬達舉行簽約儀式，正式啟動城投雪山世紀中心項目。官方當時表述稱，“在雪山B9地塊引入了萬達廣場，與萬達團隊實現了項目開發全過程的通力合作，共同打造萬達第四代綜合體。”萬達方面介紹，該項目按照第四代萬達廣場標準進行設計建設，對場景、業態、數字化進行了全面優化升級。
2025年以來，該項目推進速度頗快。4月17日，珠海萬達商管集團北區公司2025品牌交流會暨重點項目推介會將濟南世紀大道萬達廣場作為重點推介項目之一。
萬達輕資產邏輯明晰
萬達的輕資產模式運作邏輯清晰。除雪山片區外，位于濟南西客站片區的另一處“第四代”萬達廣場同樣是典型的輕資產項目。
該項目由濟南城市建設集團萬融置業有限公司負責開發建設，由泉世界商管公司對接萬達商管負責對購物中心部分進行管理運營。該萬達廣場位于山東省會大劇院東側，占地面積118.8畝，總建筑面積65.7萬平方米，其中，購物中心總面積約30萬平方米。
濟南城市建設集團萬融置業有限公司曾表示，“經過多輪招商洽談，與萬達商業管理集團股份有限公司正式達成合作，在西客站核心地段建設萬達廣場。”
2024年1月7日，在槐蔭區臘山河東路B-4地塊舉行的集中開工儀式上，該萬達廣場項目開工。
山東省內一家曾與萬達合作投資萬達廣場的房地產開發商負責人向經濟導報記者表示，合作的萬達廣場選址由萬達確定，設計、建設監督、運營管理也是萬達負責，合作的萬達廣場建成后，租金收入雙方分成。
萬達的輕資產思路此前也已經在山東多家萬達廣場呈現出來。如淄博富力萬達廣場主要由富力地產投資建設；滕州保利萬達廣場項目是萬達與保利牽手；聊城的萬達廣場是與聊城民安融富置業有限公司合作，后者拿地；臨沂的萬達廣場是與臨沂世紀信投置業合作開發運營；日照的萬達廣場系萬達與當地的日照興業房地產合作開發，后者競得土地；青島的青特萬達廣場由萬達集團與青島青特置業合作開發。
上述分析人士對經濟導報記者表示，“無論項目采用哪種持有模式，對于城市和消費者而言，重要的是這些項目的落地能夠補充新城區的商業空白，豐富商業業態，進而提升城市的商業活力。”
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
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