繼去年大額分紅后，東方雨虹（002271.SZ）2025年度中期高額分紅再引關(guān)注。
近日，東方雨虹發(fā)布2025年半年報稱，2025年上半年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入135.69億元，歸母凈利潤5.64億元，上半年整體收入及凈利潤較去年同期分別下滑10.84%和40.16%。
盡管今年上半年業(yè)績下滑四成，但東方雨虹擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利約22.10億元（含稅），遠(yuǎn)超利潤規(guī)模。
而就在8月11日，因?qū)嶋H控制人、董事長李衛(wèi)國非經(jīng)營性占用公司資金，東方雨虹被深圳證券交易所通報批評。同日，東方雨虹披露稱，收到了中國證券監(jiān)督管理委員會北京監(jiān)管局（下稱“北京證監(jiān)局”）警示函。
持續(xù)高分紅再引關(guān)注
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，與高分紅方案形成對比的是，東方雨虹的盈利能力在下降。半年報顯示，今年上半年，該公司營收135.69億元，同比下降10.84%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為5.64億元，同比下滑40.16%。
公開資料顯示，東方雨虹是建筑防水龍頭企業(yè)，是國內(nèi)建筑防水行業(yè)首家上市公司。東方雨虹產(chǎn)品應(yīng)用于建筑行業(yè)，與房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展關(guān)系密切。2008年，東方雨虹上市。隨著房地產(chǎn)行業(yè)上行，東方雨虹業(yè)績持續(xù)增長。在東方雨虹業(yè)務(wù)中，直銷業(yè)務(wù)面對房地產(chǎn)客戶，該業(yè)務(wù)一直保持較高占比。2021年，東方雨虹的市值沖上1600億高峰，被投資者戲稱為“防水茅”。
分業(yè)務(wù)來看，今年上半年，東方雨虹的防水材料、砂漿粉料這兩個絕對主力的業(yè)務(wù)均出現(xiàn)收入同比下滑，幅度分別為12.48%、6.24%。其中，第一大業(yè)務(wù)防水材料主要是防水卷材和涂料產(chǎn)品，二者分別下滑8.84%以及17.11%。第三大業(yè)務(wù)—工程施工業(yè)務(wù)，同比下滑32.34%。
除了規(guī)模的收縮，盈利質(zhì)量的下滑也不容忽視。從其整體的毛利率表現(xiàn)來看，東方雨虹主要產(chǎn)品的毛利率均出現(xiàn)不同程度的下滑，今年上半年，防水卷材毛利率為22.6%，比上年同期下降5.23%；涂料毛利率為36.54%，比上年同期下降1.04%；砂漿粉料毛利率為26.59%，比上年同期下降0.87%。
2024分紅方案曾受質(zhì)疑
值得注意的是，東方雨虹2024年的分紅方案就曾引發(fā)質(zhì)疑。東方雨虹最初公布的2024年分紅預(yù)案顯示，擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利18.50元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利44.19億元。
如果疊加上2024年中期利潤分配方案派發(fā)的現(xiàn)金紅利14.62億元（含稅，已于2024年9月26日實施完畢），2024年度其累計現(xiàn)金分紅將高達(dá)58.81億元。而2024年，東方雨虹實現(xiàn)營業(yè)收入280.56億元，同比下降14.52%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為1.08億元，同比下降95.24%
也就是說，2024年東方雨虹盈利1.08億元，現(xiàn)金分紅近60億元。
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者翻閱東方雨虹近年年報發(fā)現(xiàn)，即使在業(yè)績表現(xiàn)最亮眼的2021年度，其現(xiàn)金分紅總額也僅有7.53億元。
在各方質(zhì)疑下，東方雨虹在2025年3月12日晚間披露了《關(guān)于調(diào)整2024年度利潤分配預(yù)案的公告》，新方案改為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利9.25元（含稅），共計派發(fā)現(xiàn)金紅利22.10億元（含稅）。
當(dāng)時，東方雨虹曾表示，2025年半年度報告披露后，在相應(yīng)期間滿足現(xiàn)金分紅各項條件、不影響公司正常經(jīng)營和持續(xù)發(fā)展的情況下，將考慮推出2025年中期分紅預(yù)案，2025年中期分紅預(yù)案將參考調(diào)整后的2024年度利潤分配預(yù)案制定，保障本次調(diào)整前后投資者回報水平整體穩(wěn)定。
緩解實控人質(zhì)押壓力
經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者注意到，如果將調(diào)整后的2024年度分紅額疊加上本次中期分紅額，就是調(diào)整前的2024年度分紅額。
在2月28日的線上投資者交流會議上，東方雨虹對高額分紅的原因進(jìn)行了解釋：緩解實控人（李衛(wèi)國）的質(zhì)押壓力。
在今年3月12日的機(jī)構(gòu)調(diào)研中，有機(jī)構(gòu)詢問李衛(wèi)國拿到現(xiàn)金分紅后能否緩解質(zhì)押壓力？
東方雨虹對此回應(yīng)稱，李衛(wèi)國所獲現(xiàn)金分紅將主要用于償還其股票質(zhì)押融資，降低杠桿。預(yù)計后續(xù)其質(zhì)押率會有比較明顯的下降，從而逐漸化解實控人因質(zhì)押率過高而帶來的質(zhì)押風(fēng)險，本質(zhì)上也會降低公司的經(jīng)營風(fēng)險，幫助企業(yè)輕裝上陣。
東方雨虹董事長李衛(wèi)國究竟資金鏈有多緊張？從東方雨虹的股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，截至2024年末，李衛(wèi)國直接持股5.31億股，占公司總股本的22.22%。在李衛(wèi)國所持股份中，有79.58%的股份處于質(zhì)押狀態(tài)。
實際上，李衛(wèi)國2024年以來多次減持。就在7月3日，李衛(wèi)國再度拋出減持計劃，自2025年7月24日至2025年10月23日以大宗交易和/或集中競價交易方式減持本公司股份不超過4638.22萬股（占本公司總股本比例不超過1.94%）。
頻受監(jiān)管
8月11日，東方雨虹發(fā)布公告稱，近日收到北京證監(jiān)局出具的警示函。警示函顯示，該公司存在關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用且未及時披露、財務(wù)核算不規(guī)范等問題。
據(jù)披露，2023年2月至2024年5月，東方雨虹通過銷售人員借款、財務(wù)人員轉(zhuǎn)賬等形式，向?qū)嶋H控制人李衛(wèi)國提供資金6950萬元，其中2023年全年發(fā)生額2000萬元、2024年全年發(fā)生額4950萬元，構(gòu)成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性資金占用。截至2024年5月，相關(guān)款項均已歸還，但該公司未及時披露上述事項。
此外，該公司部分光伏組件銷售業(yè)務(wù)采用總額法核算營業(yè)收入不準(zhǔn)確；部分工程項目收入確認(rèn)時點不準(zhǔn)確，部分工程項目居間費核算不準(zhǔn)確；部分抵賬資產(chǎn)債務(wù)重組核算不準(zhǔn)確，信息披露不規(guī)范；使用預(yù)付款不當(dāng)沖減應(yīng)收賬款，個別其他應(yīng)收款賬齡劃分錯誤。
警示函稱，李衛(wèi)國作為公司董事長、張志萍作為公司總經(jīng)理、張蓓作為公司董事會秘書、徐瑋作為公司財務(wù)總監(jiān)，未能忠實、勤勉地履行職責(zé)，違反了相關(guān)規(guī)定，根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》（證監(jiān)會令第182號）第五十一條，上述人員對公司違規(guī)行為負(fù)有主要責(zé)任。
李衛(wèi)國作為公司控股股東、實際控制人，違反了《上市公司監(jiān)管指引第8號——上市公司資金往來、對外擔(dān)保的監(jiān)管要求》（證監(jiān)會公告[2022]26 號）第三條的規(guī)定。
根據(jù)相關(guān)規(guī)定，北京證監(jiān)局決定對上述人員采取出具警示函的行政監(jiān)管措施，并記入資本市場誠信檔案數(shù)據(jù)庫。
對此，東方雨虹表示，公司將嚴(yán)格按照北京證監(jiān)局的要求，認(rèn)真吸取教訓(xùn)，積極進(jìn)行整改，加強(qiáng)對相關(guān)法律法規(guī)的學(xué)習(xí)，強(qiáng)化財務(wù)核算質(zhì)量，進(jìn)一步提升信息披露質(zhì)量和公司規(guī)范運作水平。
同日，深圳證券交易所也向東方雨虹下達(dá)了監(jiān)管函，并對東方雨虹及相關(guān)當(dāng)事人給予通報批評處分，深圳證券交易所也將記入上市公司誠信檔案。
（大眾新聞·經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報記者 劉勇）
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