山東礦機（002526.SZ）的一段“跨界往事” ，隨著其最新的定增審核問詢函回復，再度受到關注。
這家主營煤機設備的企業，曾在2017年斥資5.25億元收購北京麟游互動科技有限公司（下稱“麟游互動”）100%股權，進入網絡游戲行業，被視為一次典型的“跨界”。
如今，山東礦機的游戲業務板塊已大幅縮水。2024年，游戲業務收入對山東礦機的營收貢獻僅為0.1%。山東礦機在此次回復中明確表示，未來將聚焦煤炭機械設備、帶式輸送機等主業經營，不再擴展游戲業務。
雙主業設想
山東礦機在2016年年報中曾提出，在煤機市場持續低迷的大環境下，擬通過將具有行業競爭優勢的網絡游戲優質資產注入上市公司，將公司轉型為“煤機生產、煤炭銷售和采煤服務”+“網絡游戲及服務”雙主營業務發展模式。
2017年8月底，山東礦機收購麟游互動獲證監會有條件通過。收購完成后，麟游互動一度帶來亮眼業績：2018年實現銷售收入2.58億元、利潤5959.58萬元，被認為是山東礦機業績提升的重要支撐之一。
但隨后的發展并未延續高光。根據山東礦機的定增募集說明書，2022年、2023年、2024年、2025年1-3月，其網絡游戲業務收入分別為2.39億元、1837.13萬元、727.11萬元和175.81萬元，毛利率分別為33.2%、36.51%、64.1%和-179.04%，業務持續收縮。
深交所在問詢函中，要求公司說明“網絡游戲業務收入大幅下降并轉虧的原因及合理性，以及毛利率上升后轉負的原因及合理性”，以及“公司針對網絡游戲業務開展的下一步計劃”。
管理團隊流失
山東礦機在回復中坦陳，麟游互動游戲業務收入迅速下降，2024年度，麟游互動主營業務收入為229.02萬元。基于麟游互動目前的游戲業務經營情況，麟游互動游戲產品的競爭力日益下降。
對于游戲業務收入大幅下降的主要原因，山東礦機解釋稱，麟游互動原管理團隊及骨干人員于2021年下半年陸續離職后，麟游互動與上下游的關系隨之發生變化，上游方面隨著授權的游戲產品陸續到期后未能及時續期或未能新采購優質的游戲導致游戲產品數量迅速減少，如占2021年營業收入比例一半左右的天龍八部榮耀版于2021年末到期后未能再續約，導致2022年收入大幅下降；下游方面，麟游互動原有豐富的游戲渠道商的優勢也隨之發生變化，麟游互動主要業務依賴于第三方游戲渠道商聯營發行分成收入。
此外，其表示，“麟游互動主要依賴少數幾款核心游戲，如《天空之劍》《刀劍物語》等。但隨著主要游戲產品用戶生命周期進入衰退期，月度活躍用戶和充值付費率顯著下滑，導致原有老游戲收入大幅下降。”
山東礦機還提到，近年來隨著國家相關部門對游戲業務版號限制與未成年人防沉迷監管趨嚴，導致新游戲產品上線周期延長且存在不確定性，新游戲未能與老游戲產品生命周期銜接，進而造成營業收入下降。
在毛利率方面，山東礦機解釋稱，毛利率為負的主要原因是2024年8月麟游互動與廈門巨風雙方訴訟后達成和解協議，廈門巨風為麟游互動提供新媒體信息推廣服務，依據和解協議，麟游互動將對廈門巨風的預付款399.67萬元計入主營業務成本，因麟游互動游戲業務大幅縮減后收入規模較小，導致2024年1-9月毛利率為負，剔除這筆廈門巨風訴訟糾紛導致的成本增加外，麟游互動2024年1-9月的毛利率為48.29%。
在本次回復中，山東礦機表示，麟游互動目前仍在運營的游戲主要是《少年三國志》《天空之劍》《熱血戰歌》《新鹿鼎記》等，鑒于目前游戲行業的監管政策及競爭局勢，結合麟游互動目前的經營狀況，上市公司經營管理層考慮未來將重點聚焦煤機設備、帶式輸送機主業方向發展，不再擴展游戲業務。
從當年高調謀劃“雙主業”，到如今明確收縮，山東礦機的“跨界”嘗試已逐漸淡出舞臺。
（大眾新聞·經濟導報記者 孫羅南）
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